Der Konjunkturzyklus bezieht sich auf die periodischen Hochs und Tiefs der Wirtschaft, gemessen am Bruttoinlandsprodukt, der Arbeitslosigkeit, der Verbrauchernachfrage, der Wohnaktivität und anderen Indikatoren. Die vier Phasen eines Konjunkturzyklus sind Rezession, Erholung, Wachstum und Niedergang. Die Erholungsphase des Zyklus beginnt normalerweise mit niedrigen Zinssätzen und setzt sich mit einem Anstieg von Nachfrage und Beschäftigung fort, was zu einer wirtschaftlichen Expansion führt.
Niedrige Zinssätze
Geschäftserholungen beginnen normalerweise in einem Niedrigzinsumfeld. Die US-Notenbank senkt in der Regel die kurzfristigen Zinssätze während einer Rezession. Dies ist die Konjunkturzyklusphase, die unmittelbar vor einer Erholung liegt. Beispielsweise senkte die Fed die kurzfristigen Zinssätze Ende 2008 nach der Finanzkrise auf Null, hielt die Zinssätze bis 2010 auf Null und signalisierte Mitte 2011, dass die Zinssätze bis 2013 niedrig bleiben würden. Niedrige Zinssätze bedeuten niedrigere Zinsaufwendungen für beide Haushalte und Unternehmen, was mehr Ausgaben bedeuten könnte.
Nachfragewachstum
Mehr verfügbares Einkommen für Einzelpersonen und mehr freier Cashflow für Unternehmen bedeuten normalerweise eine höhere Nachfrage nach Produkten und Dienstleistungen. Die Fabriken nehmen die Produktion wieder auf, was die Nachfrage nach Komponenten und Rohstoffen erhöht. Das Ausmaß des Anstiegs bestimmt, wie schnell die wirtschaftliche Expansion wieder aufgenommen wird. Laut einer Rede des damaligen stellvertretenden Vorsitzenden des US Federal Reserve Board, Roger W. Ferguson Jr., vom Juli 2004 bedeutete eine Erhöhung der Haushaltsausgaben beispielsweise eine rasche Erholung nach der Rezession von 2001.
Dies war 2008 jedoch nicht der Fall. Laut einem Artikel der Federal Reserve Bank of Cleveland-Ökonomen Timothy Bianco und Filippo Occhino vom März 2011 war ein Faktor für die langsame Erholung nach der Krise von 2008 die hohe Verschuldung der Haushaltsbilanzen. Starke Rückgänge der Immobilienwerte und Aktienkurse senkten das Vermögen der privaten Haushalte und erhöhten die Verschuldung. Ein ähnliches Schicksal erlebten die Unternehmen mit eingeschränktem Zugang zu Kapitalmärkten für Fonds, hoher Verschuldung und geringer Nachfrage. Infolgedessen verwendeten Einzelpersonen und Unternehmen überschüssiges Bargeld, um Schulden abzubezahlen, anstatt Einkäufe oder Investitionen zu tätigen. Dies verlangsamte die allgemeine Erholung.
Schaffung von Arbeitsplätzen
Unternehmen nehmen ihre Einstellung wieder auf, wenn sie mit einiger Sicherheit zukünftige Verkäufe projizieren können. Ferguson schrieb, dass Unternehmen normalerweise wieder Investitionen in Erwartung der Verbrauchernachfrage tätigen, was normalerweise zusätzliche Einstellungen bedeutet. Je mehr Menschen zur Belegschaft zurückkehren, desto höher sind die Ausgaben, was die Nachfrage erhöht und die Erholung fortsetzt. Wenn Unternehmen sich jedoch über die zukünftige Nachfrage nicht sicher sind, können sie ihre Einstellungspläne verschieben oder nur auf Teilzeit- oder Vertragsbasis einstellen.
Wirtschaftliche Expansion
Die letzte Phase der Erholungsphase ist die Expansion, in der die Wirtschaft aufeinanderfolgende Quartale des BIP-Wachstums verzeichnet. Die Arbeitslosigkeit nimmt allmählich ab und die Börsentrends steigen. Wenn die Erholung aufgrund der schwachen Nachfrage und der anhaltend hohen Arbeitslosigkeit ins Stocken gerät, könnte die Wirtschaft in eine Rezession zurückfallen und der Konjunkturzyklus müsste neu starten.