Die Stammaktionäre einer Gesellschaft werden so häufig als „Eigentümer“ der Gesellschaft identifiziert, dass man leicht annehmen kann, dass dies eine Tatsache des Gesellschaftsrechts ist. In Wirklichkeit „besitzt“ niemand wirklich ein Unternehmen. Aktionäre werden als Eigentümer bezeichnet, da dies die engste Annäherung an das ist, was sie tatsächlich sind. Und bei kleinen Unternehmen, die als Unternehmen organisiert sind, kann die Unterscheidung meist semantisch sein.
Das Gesetz
Experten des Gesellschaftsrechts sind sich einig, dass Aktionäre technisch gesehen keine „Eigentümer“ sind, und sie liefern mehrere Gründe. Die Rechtsprofessorin Lynn Stout, jetzt an der Cornell University, sagt, dass ein Unternehmen gesetzlich als eine Person mit Rechten angesehen wird – und man kann keine Person besitzen. Stephen Bainbridge, Rechtsprofessor der UCLA, sagt, ein Unternehmen sei lediglich eine Reihe von Verträgen zwischen Aktionären, Direktoren, Mitarbeitern und anderen. „Es gibt einfach nichts, was man besitzen kann“, schreibt er. Bainbridge weist auch darauf hin, dass Aktionäre, wenn sie wirklich „Eigentümer“ des Unternehmens wären, das Vermögen des Unternehmens frei nutzen könnten. Versuchen Sie, eine Aktie von United Airlines zu kaufen, und fragen Sie dann nach einem Flugzeug.
Aktien besitzen
Wenn Stammaktionäre das Unternehmen nicht besitzen, ist es selbstverständlich zu fragen, was sie besitzen. Und die Antwort lautet: Stammaktien. In einem einflussreichen Artikel in der „Harvard Business Review“ sagen Justin Fox und Jay Lorsch, dass Stammaktien den Aktionären lediglich einen Anspruch auf das Ergebnis des Unternehmens geben – das heißt auf den Gewinn. Selbst dann können die Aktionäre erst dann einen Gewinn des Unternehmens erhalten, wenn der Verwaltungsrat eine Dividende genehmigt. Der Besitz von Stammaktien gibt den Aktionären auch einen Platz in der Schlange, um im Falle einer Liquidation das Vermögen des Unternehmens zu beanspruchen, obwohl dieser Platz am Ende der Linie hinter Gläubigern, Anleihegläubigern und Vorzugsaktionären liegt.
Die Tafel
Die wirkliche Macht in einem Unternehmen liegt beim Verwaltungsrat, dessen rechtliche Verantwortung, so Stout, von den Gerichten seit langem so definiert wird, dass sie die Interessen des Unternehmens und seiner Aktionäre wahrnimmt. Beachten Sie die Trennung: Wenn die Aktionäre wirklich die „Eigentümer“ des Unternehmens wären, wären nur ihre Interessen von Bedeutung. Die Direktoren werden jedoch von den Aktionären gewählt. Während der Verwaltungsrat die Befugnis hat, Entscheidungen zu treffen – einschließlich der Einstellung von leitenden Angestellten, die das Unternehmen täglich leiten -, entscheiden die Aktionäre, wer in diesem Verwaltungsrat sitzt.
Kleinunternehmen
Für ein kleines Unternehmen, das als Unternehmen gegründet wurde, hat all diese Rechtstheorie nur so viel praktische Anwendung. Wenn Sie der einzige Aktionär eines Unternehmens sind, können Sie sich selbst zum Vorstandsvorsitzenden und CEO machen. Ihre Interessen sind die Interessen des Unternehmens und umgekehrt. Sie können die Vermögenswerte des Unternehmens verwenden. In jeder Hinsicht besitzen Sie das Unternehmen. Wenn Sie das Unternehmen in die Knie zwingen würden, gäbe es wirklich niemanden mit juristischem Status, der Sie herausfordern könnte. Je mehr Aktionäre Sie haben, desto größer ist jedoch die Möglichkeit von Konflikten – auch wenn alle Aktien von Familienmitgliedern gehalten werden. Aktionäre können sich beschweren, wenn ihnen die Art und Weise, wie Sie Dinge regeln, nicht gefällt. Vielleicht klagen sie sogar. An diesem Punkt kann Sie das Fehlen eines echten Eigentums der Aktionäre schützen, wenn Sie nachweisen können, dass Sie nicht gegen Ihre Pflicht verstoßen, im Interesse des Unternehmens zu handeln. Selbst wenn die Aktionäre keine Dividenden erhalten, kann ein stärkeres Unternehmen einen Shareholder Value erzielen, indem es den Wert seiner Aktien erhöht.