Während einer Rezession fügt die Federal Reserve, die mit der Regulierung der Volkswirtschaft beauftragt ist, dem System Geld hinzu, um Kredite leichter verfügbar zu machen. Einfache Kredite führen zu einer größeren wirtschaftlichen Aktivität, da Unternehmen und Privatpersonen Kredite zur Finanzierung von Einkäufen und Operationen aufnehmen. Dies wird in der Wirtschaft als Liquiditätseffekt bezeichnet. Der Ökonom Milton Friedman prägte 1969 den Begriff „Liquiditätseffekt“, um zu beschreiben, wie sich die expansive Geldpolitik auf drei Elemente der Wirtschaft auswirkt: Zinssätze, Einkommen und Inflation.
Expansive Geldpolitik
Die Federal Reserve fügt dem System durch ihre Offenmarktgeschäfte Geld hinzu, bei denen US-Schatztitel wie Schatzwechsel, Schuldverschreibungen und Anleihen auf dem freien Markt gekauft werden. Die Fed spritzt auch Geld ein, indem sie Pensionsgeschäfte abschließt, bei denen es sich um über Nacht oder kurzfristig verzinsliche Geldeinlagen bei Banken und Maklerfirmen handelt, die durch US-Schatzpapiere besichert sind. Dies erhält die Liquidität auf dem staatlichen Kapitalmarkt aufrecht, indem es den Handelsschaltern für Bank- und Maklerhausanleihen hilft, Bestände an Anleihen für ihre Handelsaktivitäten zu führen. Wenn das System viel Geld enthält, sinken die Zinssätze.
Zinsen
Wenn die Zinssätze sinken, steigen die Preise für Anleihen, was den Anleihegläubigern einen Gewinn bringt. Wenn ein Anleihegläubiger seine Anleihen verkauft, um den durch steigende Anleihepreise erzielten Gewinn zu erzielen, wird der Erlös aus diesem Verkauf als Geldumlauf oder Geld auf Konten bei Banken und Maklerfirmen in das Währungssystem eingegeben. Dies erhöht den Geldbetrag im System und führt zu einer weiteren Senkung der Zinssätze.
Niedrige Zinssätze ziehen auch geschäftliche und private Kredite an, da die Kosten für die Kreditaufnahme günstiger sind. Unternehmen leihen Kredite aus, um neue Anlagen und Ausrüstungen, Neueinstellungen und erweiterte Lagerbestände zu finanzieren. Einzelpersonen leihen sich aus, um den Kauf von Häusern, Autos, Geräten, Kleidung und Urlaub zu finanzieren. Die Geschäftsausweitung und die gestiegenen Käufe von Verbrauchern führen zu mehr Geschäftstätigkeit, was wiederum zu mehr Beschäftigung führt.
Einkommen
Wenn die Geschäftstätigkeit zunimmt, stellen Unternehmen mehr Mitarbeiter ein. Mit zunehmender Nachfrage nach neuen Mitarbeitern nimmt das Angebot an verfügbaren Arbeitskräften ab und die Unternehmen müssen höhere Löhne zahlen, um die besten Mitarbeiter anzuziehen, sodass das Durchschnittseinkommen steigt.
Da die Verbraucher die niedrigen Zinssätze nutzen, um Häuser zu kaufen, steigen die Preise dieser Häuser aufgrund der gestiegenen Nachfrage. Hausbesitzer verzeichnen ein höheres Einkommen, da ihre Häuser an Wert gewinnen, und sie refinanzieren sich, um niedrigere Hypothekenzinsen zu sichern oder die Häuser zu verkaufen, um Gewinn zu erzielen. Dies trägt auch zum Durchschnittseinkommen bei.
Das Ergebnis eines höheren Durchschnittseinkommens ist mehr Geld im System und noch mehr Liquidität.
Inflation
Wenn mehr Geld in das System fließt, führt dies tendenziell zu Inflation. Viele Leute denken, dass die Inflation von höheren Preisen herrührt, aber das ist falsch. Inflation bezieht sich auf eine Inflation der Geldmenge. Da immer mehr Dollar auf der Suche nach einem endlichen Angebot an Waren und Dienstleistungen sind, werden die Preise für diese Waren und Dienstleistungen steigen, weil Menschen mit viel Geld das ausgeben, was sie brauchen, um die gewünschten Waren und Dienstleistungen zu erwerben.
Liquiditätseffekt
Wenn die Fed eine straffe Geldpolitik verfolgt, nimmt sie Geld aus dem System, indem sie Schatzanweisungen verkauft und den Mindestreservebedarf bei Banken erhöht. Dies erhöht die Zinssätze, da die Kreditnachfrage so hoch ist, dass die Kreditgeber ihre Kredite höher bewerten, um die Nachfrage zu nutzen. Enges Geld und hohe Zinssätze verlangsamen tendenziell die Wirtschaftstätigkeit und können zu einer Rezession führen. In Zeiten knapper Geldunternehmen reduzieren entlassene Mitarbeiter und Verbraucher ihre Ausgaben. Die Immobilienpreise sinken ebenfalls, da sich weniger Menschen die Boomzeitpreise leisten können. Eine niedrige Liquidität hat also den gegenteiligen Effekt auf die Wirtschaft wie eine hohe Liquidität.